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来自网红长沙。
作者 | 千然
来源 | #融中财经（ID：thecapital）
一个从县城跑出的超级IPO，要来了。
近日，湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司（以下简称“鸣鸣很忙”）正式向港交所递交上市申请书，拟冲刺IPO。
乍眼一看，“鸣鸣很忙”像是没听说过，但其旗下两大品牌早便攻陷覆盖全国各地县城——分别为“零食很忙”和“赵一鸣零食”。
如招股书中所记载，“于2023年11月，我们完成赵一鸣收购事项，实现了「零食很忙」与「赵一鸣零食」的融合。”
合并后的“鸣鸣很忙”，俨然成为一头巨无霸产物——截至2024年12月31日，鸣鸣很忙的门店网络包括14394家门店，覆盖中国28个省份和所有县级城市，且其中约58%的门店位于县城及乡镇。
尽管成立时间不长，但鸣鸣很忙实力不容小觑。招股书数据显示，2022年—2024年，鸣鸣很忙收入分别为42.86亿元、102.95亿、393.44亿元，分别同比增加140.2%、282.2%；同期，经调整净利润分别为0.81亿元、2.35亿元和9.13亿元，分别同比增加188.1%、288.7%。
与此同时，鸣鸣很忙在2024年录得GMV555亿元。根据弗若斯特沙利文报告，按2024年休闲食品饮料GMV计，鸣鸣很忙是中国最大的连锁零售商；按2024年食品饮料GMV计，鸣鸣亦是中国第四大连锁零售商，并保持高速增长。
如今，这头从县城跑出来的超级独角兽，行至二级市场门前。
强强联合，剑指IPO
靴子终于落地了。
实际上，早在2023年7月，坊间便有消息称，零食很忙正在考虑在中国内地A股市场或香港上市，可能募资1亿至2亿美元。如果选择香港上市，最早可能在2024年进行IPO。不过彼时后续官方回应称，暂时没有明确的上市计划和地点。
但此后零食很忙开启的“赵一鸣收购事项”，无疑都在剑指IPO。
时间回到2023年11月美港通证券，零食很忙携手赵一鸣零食战略合并。
对于为何选择战略合并？鸣鸣很忙表示，“为进一步扩大业务运营、拓展我们在全国范围内的门店网络、实现业务协同及提高我们的核心竞争力，我们完成赵一鸣收购事项。”
于是，“鸣鸣很忙”来了。
从招股书不难看出，鸣鸣很忙集团股权高度集中。截至2025年4月，零食很忙创始人晏周与赵一鸣零食创始人赵定为一致行动人，直接及间接（通过长沙众忙等员工持股平台）合计持股62.6%。
两家公司自成立以来都经历过多轮融资，且2023年收购赵一鸣零食后，零食很忙方面也与赵一鸣零食身后宜春鸟窝、宜春安以诚、BA HM、厦门黑蚁、厦门黑逸、上海翼嗨等若干股东，订立一系列购股协议。因而，当前红杉、高榕、黑蚁、好想你等前期投资者共持有鸣鸣很忙26.0%股权。
值得注意的是，2023年这场收购案还发生了一个小插曲。
从时间脉络上来看，先是2023年2月，良品铺子通过子公司“广源聚亿”，对赵一鸣零食进行了4500万元投资。据彼时媒体信息，这笔交易由黑蚁资本领投、良品铺子跟投的1.5亿元融资，估值在15亿元左右。
同年10月，良品铺子发布公告称，旗下全资子公司宁波广源聚亿投资有限公司拟将所持有的宜春赵一鸣食品科技有限公司（赵一鸣零食主体公司）3%的股权，以总计约1.05亿元的价格转让给上海翼嗨企业管理咨询合伙企业（有限合伙）、厦门黑逸三号境外连接创业投资合伙企业（有限合伙）。简而言之，良品铺子持股半年便选择了“清仓”。
2023年11月，零食很忙和赵一鸣零食合并时，外界还在揣摩良品铺子这笔交易是“为两家企业的合并做准备”。
然而时隔一月，便迎来大反转。
2023年12月，良品铺子以“赵一鸣零食在双方合作期内，刻意隐瞒公司重大事项，损害小股东知情权”为由，一纸诉状将赵一鸣给告了。
在当时，广源聚亿认为，“两家涉及近7000家门店、2022年合并销售额超70亿、当前估值约90亿的量贩零食行业头部企业，不可能22天内完成合并所需的尽职调查、谈判、拟定合同、投资方审批等所有流程。另从持股平台设立时间等线索来看，双方合并的启动与决策发生在广源聚亿出让赵一鸣股份之前。”
后续处理结果也如良品铺子所愿——今年1月，市场监管总局对湖南零食很忙商业连锁有限公司收购宜春赵一鸣食品科技有限公司股权违法实施经营者集中案，作出行政处罚决定。依据《反垄断法》第五十八条、第五十九条以及《行政处罚法》第三十二条的规定，综合考虑当事人违法行为的性质、程度、持续时间和消除违法行为后果的情况，本案不具有从重处罚情形。同时，考虑到鸣鸣很忙及其关联方此前未因违法实施经营者集中受到过行政处罚，能够积极配合调查，建立并有效实施反垄断合规制度，决定对鸣鸣很忙处以175万元罚款。
鸣鸣很忙集团回应称，对此处罚坚决服从，诚恳接受，现已严格按照相关规定积极配合执法机关完成了相关调查工作。
至此，收购案暂告一段落，而等待鸣鸣很忙的将是冲刺IPO这一新考验。
85后卖零食，开出万店
鸣鸣很忙虽然是由两家企业合并而成的巨无霸美港通证券，但二者却有颇多相似之处。
如其所言，“尽管两个品牌发源和覆盖地域不同，但创立之初至今，晏周先生和赵定先生均定位于「打造人民的零食品牌」和「帮助老百姓实现零食自由」。不谋而合的理念促成「零食很忙」和「赵一鸣零食」于2023年11月完成合并，组成鸣鸣很忙集团。”
有意思的是，两个品牌都在描述一个85后创始人白手起家的故事。
零食很忙创始人晏周出生于1985年，是土生土长的长沙人。大学毕业后，他进入房地产行业从事营销策划工作，一干就是8年。2016年，晏周在湖南一家房地产企业兢兢业业地工作，但他心思活络，一直想自己干点事。一次偶然的机会，他参加了一个婚礼，在婚礼伴手礼中发现了零食的商机，于是便萌生了创业做零食的念头。
在作出创业决定前，晏周对湖南的零食市场进行了深入调研。他发现湖南的零食行业从2008年开始起步，进入10年快速发展期，但到2018年，零食行业发展虽进入成熟饱和期，市场却在消费升级中加速洗牌，存在一定连锁规模的品牌只有七八个，且大多集中在中高端市场，而占据六七成的大众市场还有发展空间。于是，他决定以“薄利多销”的模式切入零食市场。
2017年，晏周和几个合伙人凑了十几万元，在湖南长沙一个不足40平方米的小店开启了创业之旅，这家小店便是零食很忙的前身。小店以周边居民和学生为主要顾客，生意还不错，甚至还有人特意骑车从远一点的地方跑过来买东西。
在创业初期，晏周和团队的目标不只是开一家赚钱的门店，而是要做出一个连锁的品牌。正当大家在商量取什么品牌名字的时候，大厅正放着周杰伦的歌，有个创始人直接提议叫“零食很忙”，几个创始人一拍即合，零食很忙就此诞生。
品牌创立后，零食很忙凭借“薄利多销”的经营理念和丰富多样的零食选择，逐渐受到消费者的认可，积累了良好的口碑，店铺数量稳步增加。
时间来到2021年，这一年4月，成立4年的零食很忙宣布完成了2.4亿元的A轮融资，由红杉中国与高榕资本联合领投，该轮融资进一步推动了零食很忙的全国化发展和品牌化升级。
加上此前几年零食很忙便进军了湖南各地级市，在益阳、宁乡、岳阳、湘潭、株洲等下沉市场的拓展，取得了显著效果。在总结出一套方法论的基础上，再加上外部投资，零食很忙将原定于2022年的全国化部署提前至2021年。
于是同在2021年，发家于湖南的零食很忙选择“走出”湖南，开启全国化布局。而进军的首个地区，便是赵一鸣零食的大本营“江西”。
在当时，零食很忙内部是确立了全国布局战略，但是首个拓展地定在哪里，还是让零食很忙团队思考良久。为了杜绝首战“铩羽而归”的发生，零食很忙将湖南周边省份定为首选项。
在对广东、广西、贵州、湖北、江西这五个毗邻省份进一步筛选中，考虑到湖北有休闲食品龙头“良品铺子”，为避免与头部品牌的正面交锋，湖北被率先剔除出首发的名单中。又在进一步考虑到休闲零食中辣味零食占比不低后，和湖南饮食口味趋同的江西，被定为零食很忙全国布局部署的“首发地”。
现在回过头看，在2021年落子江西的零食很忙，其实也没有完全避开与“头部”的正面交锋，因为在当时，创办了赵一鸣零食的赵定可谓江西本土量贩零食界的“地头蛇”。
2015年，出生于1989年的赵定在江西宜春开了一家名为“傻子瓜子”的量贩零食店。一开始，傻子瓜子的发展是超乎赵定想象的，门店单日营业额最高达5万元，这也让赵定对零食行业信心倍增。也由于门店经营喜人，开店才半年的赵定就给老乡和朋友开放了几家加盟，但正如赵定事后所总结的“自身能力不足，以及单店盈利模型打磨得不是很成熟”，让加盟商无法盈利的“傻子瓜子”，最终以失败告终。
不过，赵定这段创业经历，却开启了江西量贩零食市场。经过几年的沉淀与学习，赵定在量贩零食界卷土重来，于2019年以自己儿子命名，“赵一鸣零食”品牌成立，在宜春开出了首家直营店。并在2020年，开放了品牌加盟。随后几年时间里，赵一鸣零食的门店遍及江西各地级市乃至江西周边省市。
意味着，零食很忙当时进军江西之际，也正是赵一鸣零食在江西开疆拓土之时。
昔日劲敌携手共进，如今两位85后也将要携手挥起上市宝锤。
长沙，将收获一个超级IPO
同样即将收获一个IPO的，还有鸣鸣很忙所在地长沙。
过去之年，网红长沙也正从“消费之都”转变为“创投新高地”。
先是湖南在创投业务上的持续发力布局。2023年12月底，湖南省财政厅印发《湖南省省级政府引导基金体系改革实施方案》明确，未来5年，湖南省级政府引导基金规模将达1000亿元目标；2024年5月，湖南省省级政府引导基金生态大会上，发布了总规模200亿的超级母基金；同年9月，湖南省政府宣布组建金芙蓉投资基金，系统性地重构了省级政府投资基金体系，力争用三年左右时间，通过“政府+国企+社会”联动，打造集成化、规模化、体系化的基金矩阵，形成约3000亿元基金规模，打响“金芙蓉基金”统一品牌。
而作为湖南省会的长沙，在为科创引“活水”这条路上，自然是展现出了强大的动力与活力。其中，长沙市政府投资基金作为推动区域经济增长的重要工具，正以前所未有的速度和规模走在全省前列。
实际上，长沙在母基金方面早有布局。自2018年长沙市产业投资基金设立运作以来，六年间，长沙市政府投资基金实现了从无到有、由弱变强的跨越式发展。已发展成为拥有5只母基金、40余只子基金，总认缴规模超过400亿元的母基金集群。
长沙市政府投资基金的快速发展，得益于其创新的管理机制和积极的投资策略。其聚焦长沙“4433”现代化产业体系和17条重点产业链，持续扩大产业投资，助力生物制造、新一代信息技术、商业航天、低空经济等战略性新兴产业，以及量子科技、人工智能等未来产业发展，通过资本的力量推动科技创新和产业升级。
基金头部机构也在积极对接长沙发展需求，大力推动资本入长、项目入长、人才入长、技术入长，以基金合作推进科技创新、产业创新，实现了“1+1>2”的共赢效果。
此前，长沙市政府投资基金与中央及省属国企、头部机构、产业资本等“三类机构”合作设立多只基金，投资了中联高机、三一重卡、茶颜悦色等一批本地明星企业，实现了资本与产业的深度融合。
精准聚焦投资方向之余，长沙市政府投资基金还在致力于建设体系化、精准化的基金架构。
2024年9月，省政府宣布组建湖南省金芙蓉投资基金，系统性地重构了省级政府投资基金体系。力争用三年左右时间，统筹整合省市县三级财政及国企基金，形成规模达3000亿元的基金群。
据了解，长沙正在对标金芙蓉基金体系，围绕五大领域，搭建“1+5+N”的全市政府投资基金总体架构，即一个长沙市政府投资基金，五类母基金，以及多只子基金，以促进全市基金布局更加合理、投向更加精准、管理更加规范。
此外，长沙市政府通过提供政策优惠、优化服务流程、提升管理效率等措施，也吸引了大量的投资机构和企业。同时，长沙市政府投资基金创新优化保障机制，建立容亏容错机制，容忍正常投资风险，设置合理的容亏率，为基金管理机构市场化运作提供了良好的制度保障。
以投促引、以投促产、以投促创。正是通过这样的基金运作，长沙市不仅能够吸引更多的优质项目落地，还能推动本地产业转型升级。
放眼未来，随着更多优质项目的落地和更多社会资本的引入，长沙市政府投资基金必将在推动区域经济高质量发展的道路上走得更远，走得更稳。
而这片土地，势必将跑出更多IPO。
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责任编辑：韦子蓉 美港通证券
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